Sanepar: Uma Oportunidade para Dividendos e Investimento de Longo Prazo?
A Sanepar, uma das principais companhias do setor de saneamento no Brasil, tem chamado atenção por sua capacidade de distribuir dividendos. Em 2023, a empresa bateu recordes nesse quesito, o que gerou grande interesse dos investidores.
Além disso, há uma expectativa de um possível dividendo extra, com um yield de até 50%, que, segundo analistas, ainda não foi precificado no mercado.
Mas o que está acontecendo com a Sanepar? Quais são os desafios enfrentados pela empresa e as oportunidades de investimento? Vamos explorar esses pontos a seguir.
O Contexto Atual da Sanepar
O setor de saneamento é conhecido por ser um bom pagador de dividendos, como destaca o acrônimo BEST, de Luiz Barsi, que inclui empresas dessa área como exemplos de boas pagadoras. Porém, mesmo com esse histórico favorável, a Sanepar enfrentou grandes desafios nos últimos anos.
A partir de 2020, a empresa sofreu com a crise hídrica, a maior em 90 anos no Brasil, que afetou diretamente seus reservatórios, além da pandemia. Isso resultou em dificuldades operacionais e uma queda na lucratividade.
Simultaneamente, a Sanepar iniciou um ciclo de investimentos pesados em infraestrutura, visando expandir o esgotamento sanitário para 90% da população até 2033, o que impactou seu fluxo de caixa.
Apesar desses obstáculos, a empresa manteve um crescimento constante tanto em receita quanto em lucro, refletido nos dividendos pagos. Em 2023, a Sanepar alcançou um payout de 29% sobre seu lucro líquido, resultando em R$ 435 milhões distribuídos em dividendos.
A Possibilidade de Um Dividendo Extraordinário
Além dos dividendos recordes, um dos pontos que mais chamam atenção dos investidores é o possível recebimento de um precatório tributário. Em novembro de 2022, a Sanepar entrou com uma ação judicial solicitando o reembolso de R$ 4,7 bilhões referentes a impostos pagos indevidamente. Esse valor foi atualizado para R$ 3,9 bilhões, e há a expectativa de que o pagamento ocorra entre 2025 e 2026.
Caso a Sanepar receba esse montante, ela poderá utilizá-lo para distribuir dividendos adicionais, o que resultaria em um dividend yield potencial de até 51%, um valor extremamente atrativo. Outra possibilidade seria investir esse montante, gerando receitas financeiras adicionais para a empresa.
O Valor Está Precificado?
Apesar dessas boas notícias, o mercado parece não ter precificado totalmente essa possível receita extra. A cotação das ações da Sanepar tem se mantido estável, o que leva muitos a acreditarem que ainda há uma oportunidade de valorização para os acionistas.
No entanto, é importante lembrar que esse cenário envolve incertezas. Contar com um pagamento futuro que ainda não ocorreu para tomar decisões de investimento pode ser arriscado. Investidores devem avaliar outras características da empresa antes de realizar qualquer movimento.
Sanepar é uma Boa Opção de Investimento?
Ao avaliar a Sanepar como um investimento de longo prazo, podemos analisar duas estratégias: a de dividendos e a de ações baratas.
Em relação aos dividendos, a empresa tem sido consistente nos últimos anos, mas seu dividend yield médio dos últimos três anos está abaixo de 5%, o que coloca a Sanepar em uma posição menos competitiva em comparação com outras empresas de dividendos.
Contudo, com a possibilidade do dividendo extraordinário, esse cenário pode mudar em breve.
Quando analisada pela ótica de ações baratas, a Sanepar se destaca. O Earning Yield da empresa está em 20%, colocando-a entre as 20 ações mais baratas da bolsa atualmente.
Isso sugere que, embora seu potencial para dividendos não seja o mais alto no momento, a empresa pode ser uma boa oportunidade para investidores que buscam ações descontadas.
Conclusão
A Sanepar atravessa um momento interessante: apesar dos desafios recentes, a empresa continua a crescer, investindo pesadamente em infraestrutura e mantendo um bom histórico de distribuição de dividendos.
O possível recebimento de um precatório tributário pode transformar ainda mais sua posição financeira, gerando oportunidades significativas para seus acionistas.
Contudo, como em qualquer investimento, é importante não tomar decisões baseadas apenas em projeções futuras. O cenário macroeconômico, as incertezas sobre o recebimento do precatório e a avaliação dos fundamentos da empresa devem ser levados em conta.
Para investidores que estão dispostos a correr riscos e acreditam no potencial de valorização de longo prazo, a Sanepar pode ser uma opção interessante no portfólio.
Se você quer saber mais sobre como avaliar empresas pagadoras de dividendos ou ações descontadas, vale a pena conferir outras estratégias de investimento para otimizar sua carteira.
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